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将 ETH 看作互联网债券:金融视角了解以太坊 2.0 质押特性

网赚之家 区块链 2020-11-29 14:30:21 2914 0

ETHCollinMyers&MaraSchmiedt

Web3.0 的到来改变了这一点。现在,经过新一代数字作业协议——互联网债券,国际各地的参加者都有或许取得对开源网络经济的敞口。

为了构建更好的模型、做出更精确的评价以及环绕其发明更好的产品,了解这种新式协议的根本特性是要害的一步。在一个老练的状况下,这种互联网新协议层的收益相当于去中心化金融生态系统的无危险利率,而且成为评价去信赖价值搬运本钱的基准。

跟着互联网债券越来越受欢迎,发明一种通用的术语并了解他们有助于其在全球范围内运用。

什么是互联网债券?

现在,最受欢迎的数字作业协议触及的内容是,将价值典当,取得可以供给作业的权力并赚取利益。这便是总所周知的「质押」(Staking)。

与传统的债券结构相似,质押有多种方式,但其间心是债券发行者 (协议) 和债券持有者 (验证者或代理商) 之间的协议。

现在我用实际国际中的比如来类比互联网债券。

在国际许多区域,在法令答应修建专业人员进行修建作业之前,他们有必要购买承包商执照确保金。购买该确保金之后,修建专业人员们赞同依照规章制度开展作业,旨在保护政府机构和顾客们免受潜在的金融丢失。

承包商执照确保金归于担保确保金的一种,其间:

  • 委托人:经过供给本钱并赞同一套规矩然后寻求作业答应的实体。
  • 债款人:依照一套规矩和确保而为债券设定要求的实体。
  • 发行人:确保委托人履行义务的实体。

而在加密范畴以及权益证明 (PoS) 中,可以将质押债券看作一种承包商执照确保金。比方,以太坊验证者需求质押 32 ETH 作为典当品,以在网络上注册其节点,相应地他们将会取得「答应证」(license) 以支撑其链上一致操作。

有了这一「答应证」,验证者赞同恪守网络的规矩,即在链上诚笃履行职责以及确保其在链上继续运转。相应地,他们会定时地取得收益作为报答。

在这种情况下,债券是以下两边之间到达的协议:

  • 委托人:验证者
  • 债款人和发行人:以太坊区块链

在这个比如中,以太坊既充任债款人又充任发行人。也便是说,它以编程的方式清晰而且履行一套规矩,以保护网络的完整性。履行职责的验证者会取得奖赏,以此作为鼓励,而那些未到达操作要求或许作恶的验证者将面对遭受罚款、被没收质押金 / 或失掉参加权力 (罚没) 的危险。

因而,从笼统的含义来讲,质押头寸可以被看作是 Web3.0 数字作业协议的一种,它与传统金融国际中的债券结构有相似的行为形式。

那么这两者的首要差异是什么?

Web3.0 中互联网债券的持有者一起也是本钱、劳动力的贷方,以及一向都是网络的所有者。

因而,互联网债券是一种新式的鼓励性的数字作业协议,在老练的状况下,可以将之描绘为具有相似债款和股权特征的混合性永续债券。

Eth2 互联网债券

由于其开源软件的实质,以及在分阶段推出 Eth2 过程中展示出的不断演化的换回特点,Eth2 互联网债券就像是不断进化的财物。

咱们发布的白皮书运用以太坊 2.0 协议来演示所提议的概念框架上的运用,旨在让咱们更好地了解、评价以及规划以太坊 2.0 参加商场。

该白皮书要点重视 Eth2 的前期阶段,并猜测了 Eth2 互联网债券未来会是什么姿态的,研讨要点包含:

1. 价值
2. 奖赏
3. 网络状况

为 Eth2 互联网债券行为建模

将 ETH 看作互联网债券:金融视角了解以太坊 2.0 质押特性 图:Eth2 互联网债券价值概览

由于最近发布了存款合约,验证者现在可以直接向协议存入 32 ETH,或许经过保管中间商 (质押池) 存入小额的 ETH。存款经过向 Eth1 链上的存款合约发送单向买卖完结。由于阶段 0 将作为 Eth2 的初始发动阶段,因而初始质押的存款以及相应的奖赏要在阶段 1.5 之后才干提出。

因而,咱们可以从把 Eth2 互联网债券作为一种递延奖赏协议下手。需求留意的是,递延利息债券是一种债款协议,其应计利息仅在到期时全额付出。递延利息东西通常以较高的扣头发行和买卖,以补偿质押者在此期间的推迟收益以及缺少流动性的问题。因而,财物的价值终究会在到期时与面值趋同。

将 ETH 看作互联网债券:金融视角了解以太坊 2.0 质押特性 图:Eth2 互联网债券的扣头率

在阶段 1 之后的阶段 1.5,Eth1 链将会搬迁至 Eth2 的其间一个分片上。

在阶段 1.5,验证者将初次可以提出他们的存款并收取奖赏。跟着 Eth2 网络成功搬迁,债券的性质发生了改变,从递延结构变为更相似于具有债款和股权特性的永续协议。

永续金融协议 (如 Eth2 互联网债券),会给那些为公共根底设施作贡献的参加者供给永久性的奖赏,但不包含到期日。

将 ETH 看作互联网债券:金融视角了解以太坊 2.0 质押特性 图:评价阶段 1 以及今后的互联网债券的价值

总结

参加 Web3.0 的根底层,代表着参加了一种新的数字作业协议,协议的两边是全球的参加者以及旨在供给任何人都可用的去信赖价值搬运的去中心化互联网协议。

互联网债券是金融商场里一种全新的财物。它答应国际上任何人出资、参加其间,而且从一个开源的、去中心化的数字经济中取得赢利。

bankless.substack.com

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