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从 Web 3.0 到 DeFi,IOSG Ventures 创始人详解出资逻辑与地图

admin 区块链 2020-11-26 16:31:26 10219 0

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从 Web 3.0 到 DeFi,IOSG Ventures 创始人详解出资逻辑与地图

首要给咱们介绍咱们的出资风格和理念。IOSG Ventures 是以研讨驱动跟社区驱动的前期加密基金,咱们的加密基金首要环绕的金融与开源代码结合驱动下的加密经济的再立异,专心在整个 Web3.0 的根底设施,到 DeFi 整个敞开式金融,再到跨链。

这里边讲三个非常要害的要害:见心、见行、见远。为什么这么说?咱们期望在适宜的周期、适宜的时刻,可以找到适宜的团队协助他们树立最好的产品,满意商场的需求。

咱们以为在出资里边,周期非常重要,其次一个好的团队有必要要做一个满意商场需求的产品,这也是非常重要。

终究,一个团队可以走多远,在于这个团队的创始人有没有领导力,因为咱们知道区块链的项目都是开源的项目,开源的项目会晤临危险,怎样不被社差异拆呢?必定要有非常强的社区领导力。

接下来分三部分讲怎样考虑:曩昔、现在、未来。

曩昔 DeFi 的地图,曩昔职业的改动是什么样?首要,我是一个研评论主义者,给咱们展现曩昔三四十年间美国纳斯达克股票指数的改动,起起落落好几个涨跌幅,包含之前的美股熔断。在 2000 年左右发生互联网的泡沫抵达巅峰,在 2008 年的时分次贷危机引发金融危机。

每一次泡沫都会标明美国是全球经济指数的晴雨表,可以看到每一个 10 年做一个经济周期的话,会发生生物、科技、医疗、区块链各式各样的立异,看到最早的 10 年以 IBM 领导的硬件年代到软件开源的年代,90 年到 99 年。软件开源年代里边发生了微软、苹果、谷歌这样的公司;2000-2008 年,这是一个互联网的年代,在这个互联网年代里边发生许多开源、敞开的新的公司,包含 Twitter、Airbnb 等,到 2008 年今后进入移动互联网的浪潮,移动互联网之后看到了微信、今日头条,许多巨无霸鼓起。

可以看到,整个纳斯达克的指数有滞后效应的,比方说 2018 年、2019 年上市的 Airbnb,Uber,Spotify 都是在 2008 年树立的公司,2008 年大火的苹果、微软都是在 98 年树立的公司,98 年股市体现最好的是 IBM。从周期来说,比特币的呈现时刻是 2009 年,最近 PayPal 敞开了 3 亿多用户,可以购买比特币,Square 买了 5 千万的比特币,一切的华尔街、硅谷最聪明的都涌入到加密经济圈,可以猜测未来 Web3.0 的年代是什么样的周期,从 2009-2019 年阅历了 10 年,未来的 10 年以以太坊仍是以什么样的项目引导的新的智能合约或许新的互联网的年代?咱们拭目而待。

别的讲敞开式金融的根底设施,非常有意思。曾经咱们说一个故事叫“软件吞噬整个国际”。现在不一样,区块链在吞噬金融国际,金融是全国际最大的工业,为什么这么讲?每个国家 GDP 金融占比非常高,大部分的金融的产品现在都是被拉拢在非常过期的科技。可是咱们看到 DeFi 敞开式金融、去中心化金融花了 3 年时刻,把曩昔传统金融走了 50 年、80 年的路,一下用 3 年的时刻拉平了。

可以看到在 DeFi 里边的买卖单位、衍生品、假贷、买卖到各式各样的根底设施、模块化组件都在快速鼓起跟改动,咱们可以看到整个 DeFi 金融是自外向内,从传统金融向去中心化金融导入,这个立异会带来一个非常大的巨无霸的风口。

接下来讲咱们做的工作是什么,大概会怎样做。

首要,IOSG Ventures 是 2017 年树立,咱们在 DeFi 范畴投了非常多项目,最早出资的项目在 2017 年,MakerDAO、DDEX,从那个时刻开端,DeFi 在区块链国际还非常早,可是从 2019-2020 年,一年多的时刻,研讨了商场上大大小小的 DeFi 项目,这时分咱们交了一份成绩单,包含从整个以太坊根底设施到协议层、到运用层到中间件都有涉猎。

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举几个比方,为什么投这些项目,包含,1inch 是一个去中心化买卖渠道集大成者,可以聚合一切的买卖数据,tBTC 是整个联接以太坊和比特币最重要的桥梁,可以带来比特币 2,000 亿美金的市值,未来 DeFi 的幻想,UMA 构建的是一个通用的智能合约的模板,任何人可以经过 UMA 来发行一个归于自己的组成财物,Gelato,比特币大跌的时分许多人被清算,Gelato 做的工作便是协助用户自动清算自己的财物。

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接下来,我会细说每个赛道怎样看,怎样研讨。

Web 3.0 & DeFi

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上一年咱们画了一个 Web3.0 的技能仓库地图,从它的最底层的根底设施到 Layer1 到中间件,中间件分链上和链下,到运用层,在运用层里边又分 Open Finance。为什么要讲 Web3.0 的技能仓库?在 Web 3.0 年代,用户将对其身份和数据具有更多操控权,用户将和 BAT 同享数据画像权。高替换本钱、强网络效应和用户体会是互联网巨子的壁垒,短期之内不会被推翻,但用户对身份和数据操控的权力寻求星星之火终将燎原。

在 Web3.0 的技能周期来暂时,分布式体系、密码学、智能合约正史无前例的浸透进入群众的日子,并且带领职业走向一个泡沫张狂期,出本钱钱(投机价值)的流入比生产本钱(实用价值)快,财物价格持续胀大到不可避免的“溃散”。但工业相关的根底设施技能仍然会将自己确以为职业新的默许初始值,不断派生界说细分职业运用程序的渠道会在这个周期许多呈现。

Web3.0 的运用形状将从产品主导用户,转变为以用户为中心的开源产品形状。Web3.0 技能仓库构成了区块链项目的全体骨架,而 Token 则是带动整个生态工作的血与肉,Token Economy 的商业形式也孕育而生,经过改动鼓励形式和价值分配制度,促进用户在运用内奉献内容与数据。

在 Web3.0 看到中间件的时机,中间件是在整个根底设施到运用层非常重要的一个连接器,这样的连接器可以让整个区块链的可用化,用户的可接受度大大提高。中间件金融中间层的协议和协议之间存在着许多交互性、可组合性潜能可以让一些衍生的运用场景呈现,大部分的 DeFi 协议项目在敞开式金融生态体系中所扮演的人物越来越下沉化、可组合化、模块化。它们在未来所爆宣布的最大的价值是为为许多顶层的运用程序供给了根本结构和根本事务逻辑。

接下来讲 DeFi,咱们在本年 3 月份画了一个 DeFi 地图,6 月份在国内许多大众号流通。咱们画这个地图很简略的逻辑,两个逻辑一个是自下而上,以太坊做了一个大的根底设施自下而上代表了 Token 的活动,以太坊发生了中间层的协议,发生了运用,所以以太坊带着 Token 从下往上活动。Token 在 DeFi 的地图里边是有生命力的,是可以活动的。

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从左往右看,协议与协议之间具有可交互、可组合、可模块化拼接,因而这样的拼接让 DeFi 焕发了非常高的幻想力。

DEX & AMM

接下来我会讲下一个点,最近非常火的去中心化的买卖渠道跟 AMM。9 月份的数据,去中心渠道的代表 Uniswap 买卖量超过了 Coinbase,这样一个买卖量代表的是一个大的趋势,去中心化的买卖渠道逐步吞噬掉中心化渠道的买卖量,咱们看到 $57 billion 的买卖量在中心化的渠道里边,现货是 $3.7 trillion,衍生品商场 $6.5 trillion,所以可以看到在去中心化合约买卖渠道里边它的商场非常大。咱们以为假如想坚持这个气势,DEX 需求做出改善。

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其次咱们也画了整个 AMM 买卖地图,可以看到最早以 IDEX 为首的订单薄的买卖模型,到以 Uniswap Balancer 为买卖的自动化买卖 AMM 模型,到 DODO 以一个自动的 AMM 的模型,到一个 Aggregator 聚合买卖渠道,这里边看到 AMM 的时机。

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像 DODO 这样运用预言机的 AMM 功率比根本 AMM 类型高出数倍。咱们看好在预言机方向方面进行立异,比方让专业买卖员影响 AMM,使其变得更智能和精确。对冲活动性供给商危险 – 活动性供给商有必要充沛了解做市过程中的危险和潜在丢失,咱们估计看到对冲产品可以协助有限合伙人维护自己的头寸。咱们期望 AMM 的运用事例更多。一个潜在的范畴是创立适用于带有时刻衰减的衍生产品买卖的 AMM。

关于衍生品商场,咱们以为区块链技能的改善终究将使去中心化买卖所赢得衍生品商场,经过消除中介组织,咱们期望去中心化买卖所可以明显降低本钱,并使买卖者和做市商成为最大的受益者。最近咱们也都传闻 BitMEX 的 CTO 被美国证监会申述,也看到英国、欧洲都在环绕衍生品商场监管进行评论,衍生品或是下一个风口。

NFT

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接下来讲 NFT, NFT 现在的热度非常高,今日 SuperRare 在咱们 Summit 的现场有展览。在曩昔的两年时刻里,咱们目击了 NFT 范畴日渐壮大。从底层代币协议以及公链到开发渠道,运用程序,买卖渠道,现在 NFT 的地图现已掩盖多个层级。值得注意的是, DeFi 的质押,假贷,稳妥等特点的结合将成为下一个 NFT 的爆发点。

现在 NFT 已不仅仅局限于游戏,收藏品等根底运用,其共同的交际及艺术创作特点也逐步闪现。早年,人们因为 NFT 可以承载绝无仅有价值之一特点而将其与游戏,收藏品相结合。可是咱们信赖,稀缺性仅仅 NFT 的表层。咱们深度发掘 NFT 的深层特点,特别重视其与 DeFi,及 social token 等新式 NFT。如今,NFT 的前史总买卖量为 1300 万美元,可以估计,在 DeFi 特点等的加持下,NFT 体量将在不远的将来打破亿元美金。

Layer 2

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咱们对以太坊的扩容计划进行了较为广义的概括和总结。大致分为三类:买卖打包上链 Roll up,状况通道 Plasma,以及其他互通公链计划,包含侧链等。最干流的是 ZK Rollup 和 Optimistic Rollup 两个⽅案。它们的差异首要是前者运用了零常识证明,后者使⽤了诈骗证明 zkRollup (这⾥首要指 zkSNARK, zkPlonk 等)对通⽤型智能合约的⽀持较差,因而短期只合适代币的搬运,这也是它⾮常合适去中⼼化买卖所或许⽀付转账的原因之⼀,⽽Optimistic Rollup 则⽀持恣意智能合约逻辑的完结,因而⾮常合适杂乱的 DeFi 应⽤。Rollup⽅案和 Plasma⽅案的最⼤不同在于,前者将买卖的数据放到链上,⽽Plasma 仅仅把链外的数据在以太坊链进步⾏⼀个公证,这会引发⼀个数据可⽤性的问题,这使得 Plasma 的⽤户体会很糟,也没有办法真实做到⽆需信赖。

买卖打包类的扩容项目又依据他们各自挑选的验证办法以及原始买卖数据是否上链来进一步细分。最受 Defi 项目欢迎的技能道路分别是 Optimistic Rollup,因为其运转智能合约轻松简略;以及 Zk Rollup,因为其功能强壮,买卖可以快速被确认。

状况通道和公链 / 侧链都有各自合适的场景。对延时有较高要求的 dapp 会倾向于挑选状况通道,而许多公链 / 侧链则供给强壮的功能以及非常低的买卖本钱。

咱们预见未来大多数 Defi 生态会运转在 Rollup 为底层技能的处理计划,这会发生强壮的网络效应,以及独占的头部玩家。可是,Dapp 的商场远不止 Defi,会有满足的空间构成扩容计划的长尾商场。

咱们以为,二层的扩容计划绝不仅仅 ETH2.0 到来前暂时的处理计划,而是可以让以太坊适用于更多用例,吸纳比规划远大于今日的用户。

咱们信赖未来 6-12 个月会是二层扩容技能落地的完结指数级增加的要害时刻窗口。咱们正处在“曲棍球棍式增加”的底部,任何一个关怀以太坊的人都应该为此感到激动。

Traditional Finance

接下来我会讲一下传统金融。

刚刚在说传统金融可以处理什么问题,不能处理什么问题,包含这里边咱们知道 DeFi 协议仍然是高效的,仍然面对很差的根底设施,现在最缺的是用户。传统金融除了没有加密用户之外,还有一些非常可用的传统财物,可以介入到 DeFi 的范畴,咱们研讨了几个公司,Centrifuge、Persistence,都是用传统供应链金融的财物上到 DeFi 的链上,别的 Teller Finance 是让整个加密圈子的用户经过信誉数据,经过传统国际的信誉数据可以在 DeFi 里边完结假贷行为。

因而,咱们说了金融是一个至外向内的立异,DeFi 肯定是需求中心化金融做推手,并且中心化金融的用户在这个职业仍然是非常高质量的用户,因而许多传统金融的信息孤岛到了 DeFi 变得愈加可组合、可调集。

Insurance

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接下来讲稳妥,也是一个抢手的论题。去中心化稳妥的概念广泛,包含以下四大类:1. 智能合约稳妥:如 Nexus Mutual 的担保掩盖了代码出 bug 形成的丢失;2. 实际国际危险:如 Arbol 为降雨缺乏供给了补偿;3. 金融产品危险:如 Opyn 用期权为以太坊的价格变化供给了对冲;4. 事情危险:经过 Augur 等猜测商场押注足球赛果乃至总统大选。

DeFi 正在蓬勃开展,但牢靠的稳妥产品仍然缺失。传统的稳妥形式无法为 Dapp 和 Defi 的危险供给担保。有以下三项危险需求 DeFi 原生的稳妥产品才干掩盖:1. 预言机危险:如 Synthetix 曾呈现 KRW 价格犯错;2. 智能合约危险:如 bZx 被盗;3. 价格危险:如 312 黑天鹅事情。

咱们估计 DeFi 稳妥商场将会在 2022 年到达 14-45 亿美元,2025 年将能到达 25-152 亿美元。现在的商场 TVL (TVL:Total Value Locked, 总锁仓量)用的是 10 billion, 假定 10% 的 TVL 购买稳妥,保费每年是 5%, 那么现在商场规划是 52 million,保费收入是 2.5 million。

咱们对 Defi 稳妥未来看好两个方向:稳妥聚合器,如 1inch 关于 AMM 那样的聚合型产品;再稳妥项目,为范畴的体系性危险供给兜底。

BTC-Ethereum Bridge

接下来讲比特币的转接桥,看到曩昔半年时刻,比特币从数百个、数千个一路涨到数万个这样的规划,非常让人欢喜。

DeFi 的市值现已到达了 150 亿美金(占有以太坊 1/3 市值),这说明以太坊自身给 Defi 可奉献的财物现已非常有限了,新的增加必定会在一个更大的渠道,这个商场需求咱们打破不同区块链的门槛,创立一个更大的金融商场。咱们看到将比特币带入 Defi 很有可能是 Defi 坚持可持续性增加的一个时机,假如有项目可以将一部分比特币引进 Defi,那么他必定将会是改动整个 Defi 生态的独角兽。

现在大多数比特币的跨链桥均是中心化的,这就违反了去中心化金融最重要的部分那便是去中心化,因而咱们以为去中心化的比特币跨链将会是一个必经之路,这便是为什么咱们出资了 tBTC。在未来,咱们期望看到更多的去中心化跨链处理计划,这些项目需求可以在确保财物的安全的一起经过技能完善处理去中心化常见的本钱低效,功率不高的问题,咱们以为未往来不断中心化的多财物跨链将是一个引领职业开展的出资方向。

Wallet

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钱包作为流量的进口有着协助区块链出圈,招引更多用户的效果,区块链的干流运用离不开前端钱包的老练开展。咱们看到现在钱包项目现已都在向移动端开展,在移动端的钱包项目中,许多项目运用智能合约的可修改性开发了智能合约钱包,这些钱包答使用户经过 web 2.0 的办法登录,运用,康复,办理自己的钱包,智能合约的运用是钱包项目走向小白用户的要害立异。

咱们以为在钱包赛道,财物的安全仍然是最重要的考量,在招引用户方面,仅靠本钱运作补偿买卖手续费肯定不是持久的引流办法,咱们以为简略好用的用户界面在现在竞赛剧烈的钱包商场现已成为了成功的根底,可是最重要的仍是需求创立一个与 defi 项目高度调集的一键式财物办理渠道。用户可以不脱离这个钱包运用完结一切的 defi 买卖,了解一切的 DeFi 项目。

钱包仍然是 IOSG 在用户聚合层面高度重视的赛道,咱们等候可以支撑优异的团队在确保财物安全的一起创立出一个便利,好用的钱包产品。

终究讲一下咱们在这个职业未来怎样走,有什么样的等候。

曩昔三四年树立的 Founder Network,咱们在整个加密国际里投了六七十家,包含许多明星独角兽项目。咱们在 2017 年把一切的渠道根底设施都看了一遍,包含 NEAR Protocol、Avalanche、Oasis Labs,秉承金字塔的出资逻辑,自下而上构建。可是在这个年代出资基金只有钱是不够了,要幻想可以给合作伙伴带来什么价值,咱们一向在参加社区的管理中,加入了以太坊企业联盟,帮他们做供给各式各样的主张,供给各式各样的主张,供给出资之外更多的价值。

因而,我以为在曩昔三年多,咱们体现获得商场众所周知的信赖,LP 也特别信赖咱们,咱们也会在未来 5 年时刻,持续履行出资逻辑,奉行出资价值观,也非常感谢一路走来协助咱们的老朋友,正是因为你们的据守,让咱们认识到坚持的力气,但凡起程,必有等候,咱们有必要不负重望,继往开来。咱们也会很快发动咱们的 Fund2。

我信赖,在万物成长的年代,让咱们无问西东,携手同行。

谢谢咱们。

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